A iniciativa do governo de liberar R$ 12 bilhões relativos aos benefícios do Fundo de Garantia do Tempo de Serviço (FGTS) ocorre em meio a um momento de desaceleração da economia e inflação ainda alta.
O desaquecimento, inclusive, é o motivo pelo qual o poder público quer injetar a quantia, na tentativa de dar mais poder de compra à população.
A ação, no entanto, preocupa o mercado porque pode desencadear impactos inflacionários e exigir uma postura ainda mais rígida do Banco Central (BC) em relação aos juros.
Como o crescimento do país deve ser menor em 2025, essa medida busca impulsionar o consumo, e tende até a beneficiar o varejo e o consumo, mas traz efeitos colaterais. A ação pode entrar em choque com a política monetária do BC, que busca conter a inflação com juros elevados e já anunciou aumento nas taxas de 1% na próxima reunião.
“Com juros mais altos, o crédito fica mais caro, o que pode reduzir o impacto esperado com essa liberação do FGTS. Ou seja, ao mesmo tempo em que o governo coloca dinheiro na economia, a alta dos juros pode frear parte desse estímulo”, diz Volnei Eyng, CEO da gestora Multiplike.
Para ele, o efeito dessa estratégia deve ser passageiro e não resolve os desafios estruturais do país. “A inflação pode continuar pressionada e o Banco Central pode endurecer ainda mais a política de juros”.
A liberação do FGTS busca impulsionar o consumo e o PIB no curto prazo, mas tem impacto econômico limitado e riscos estruturais, segundo fontes.
“Em um cenário de inflação persistente e juros elevados, parte desse estímulo pode ser absorvida por preços mais altos, reduzindo sua efetividade”, aponta Pedro Ros, CEO da Referência Capital.
Além disso, o cenário fiscal também é complicado, com preocupações sobre a sustentabilidade das contas públicas.
“Liberar tais quantias do FGTS pode oferecer um alívio temporário para o consumo, mas também corre o risco de exacerbar pressões inflacionárias e piorar o déficit fiscal a longo prazo”, comenta Sidney Lima, Analista CNPI da Ouro Preto Investimentos.
Deu em Capital Aberto
